主要财务指标：A类亏损1351万元C类盈利337万元
报告期内，融通鑫新成长混合A（代码：011403）与C（代码：011404）两类份额财务表现分化显著。A类本期利润为-13,509,866.17元，即亏损1350.99万元；C类本期利润则为3,368,169.53元，盈利336.82万元。期末基金资产净值方面，A类为2.29亿元，C类为2.43亿元，份额净值分别为1.2734元、1.2445元。
指标
融通鑫新成长混合A
融通鑫新成长混合C
本期已实现收益（元）
1,675,649.85
219,726.59
本期利润（元）
-13,509,866.17
3,368,169.53
加权平均基金份额本期利润（元）
期末基金资产净值（元）
229,005,553.68
242,988,517.35
期末基金份额净值（元）
基金净值表现：两类份额跑赢基准超4.5个百分点
过去三个月，融通鑫新成长混合A、C份额净值增长率分别为1.13%、1.00%，同期业绩比较基准收益率为-3.56%，超额收益显著，分别跑赢基准4.69个百分点、4.56个百分点。从风险指标看，两类份额净值增长率标准差均为1.50%，高于基准的0.79%，显示组合波动大于基准。
阶段
净值增长率（A类）
净值增长率（C类）
业绩比较基准收益率
超额收益（A类-基准）
超额收益（C类-基准）
过去三个月
1.13%
1.00%
-3.56%
4.69%
4.56%
过去六个月
-9.31%
-9.31%
-5.05%
-4.26%
-4.26%
过去一年
12.79%
12.79%
9.00%
3.79%
3.79%
投资策略与运作：逆向布局医药与AI高仓位运作
基金经理万民远在报告中表示，一季度采用逆向投资策略，紧扣经济转型升级与复苏主线，聚焦内需与科技两大方向。持仓上继续持有消费、医药中高性价比资产，布局生猪养殖等周期底部行业，并灵活把握AH股机会。市场层面，尽管3月受地缘冲突影响波动加剧，但国内经济弱复苏格局下，AI、机器人等新质生产力领域被视为核心增长动力。
资产组合：权益投资占比92.66%现金仅7.26%
报告期末，基金总资产4.82亿元，其中权益投资（全部为股票）占比92.66%，金额4.46亿元；银行存款和结算备付金合计3497.97万元，占比7.26%；其他资产37.55万元，占比0.08%。固定收益、基金、贵金属等投资均为0，显示组合采取高权益仓位策略。
值得注意的是，通过港股通投资的香港股票公允价值1.80亿元，占基金资产净值比例38.09%，港股配置比例较高。
资产类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
权益投资（股票）
446,338,528.95
92.66
银行存款和结算备付金
34,979,678.76
7.26
其他资产
375,534.89
0.08
合计
481,693,742.60
行业配置：医药占比超34%制造业与港股消费为辅
行业配置呈现“医药为主、制造与消费为辅”特征。境内股票中，制造业占比36.50%（1.72亿元），农、林、牧、渔业占4.21%（1985.95万元），批发和零售业占5.09%（2401.40万元）。港股通投资中，医疗保健行业占比25.64%（1.21亿元），非必需消费品占5.94%（2804.97万元），通讯占2.47%（1167.48万元）。
整体来看，医药相关（境内卫生和社会工作+港股医疗保健）合计占比超34%，为第一大重仓领域；制造业与消费（境内批发零售+港股非必需消费）合计占比约47%。
境内行业
公允价值（元）
占比（%）
港股通行业
公允价值（元）
占比（%）
制造业
172,295,598.50
36.50
医疗保健
121,032,596.28
25.64
农、林、牧、渔业
19,859,500.00
4.21
非必需消费品
28,049,749.85
5.94
批发和零售业
24,014,000.00
5.09
通讯
11,674,788.72
2.47
前十大重仓股：医药股占六席剑桥科技A+H股合计持仓5.36%
前十大重仓股中，医药生物领域个股占据六席，合计持仓占比37.98%。其中，港股固生堂（02273）、康方生物（09926）分别以8.68%、8.52%的净值占比位列第一、第二；A股普瑞眼科（301239）、开立医疗（300633）、方盛制药（603998）、爱博医疗（688050）持仓占比在4.39%-6.76%之间。
科技领域方面，剑桥科技（603083.SH+06166.HK）A+H股合计持仓150万股+17.01万股，公允价值2.53亿元，占净值比例5.36%（3.23%+2.13%），为唯一重仓科技股。此外，教育股天立国际控股（01773.HK）持仓占比5.14%，铁路设备股辉煌科技（002296.SZ）占4.89%，周期股马钢股份（600808.SZ）占3.89%。
序号
股票代码
股票名称
公允价值（元）
占净值比例（%）
1
固生堂
40,977,709.50
8.68
2
康方生物
40,236,031.50
8.52
3
普瑞眼科
31,918,260.00
6.76
4
剑桥科技（A股）
15,240,000.00
3.23
5
剑桥科技（H股）
10,059,758.38
2.13
6
天立国际控股
24,246,001.25
5.14
7
辉煌科技
23,098,464.00
4.89
8
开立医疗
22,474,908.00
4.76
9
方盛制药
21,620,000.00
4.58
10
爱博医疗
20,744,000.00
4.39
份额变动：A类净申购1.21亿份增长207%C类净赎回0.78亿份
报告期内，两类份额申赎呈现“两极分化”。A类份额期初5853.90万份，期间总申购1.34亿份，总赎回1230.14万份，净申购1.21亿份，期末份额1.80亿份，较期初增长207.2%；C类份额期初2.03亿份，期间总申购5700.36万份，总赎回6481.82万份，净赎回781.46万份，期末份额1.95亿份，较期初减少3.85%。
项目
融通鑫新成长混合A（份）
融通鑫新成长混合C（份）
期初份额总额
58,539,042.83
203,065,629.92
期间总申购份额
133,602,757.46
57,003,615.78
期间总赎回份额
12,301,372.18
64,818,237.91
期末份额总额
179,840,428.11
195,251,007.79
风险提示：高权益仓位+机构持有集中流动性风险需警惕
组合存在两大风险点：一是权益投资占比高达92.66%，且无债券等固定收益资产对冲，市场波动下净值波动风险较高；二是机构持有人集中度高，报告期末单一机构持有份额1.30亿份，占比34.61%，若该机构大额赎回，可能引发基金净值剧烈波动及流动性风险。
投资机会：医药与AI赛道布局明确逆向策略或迎价值重估
基金经理明确看好三大领域：老龄化下的医药产业升级、具备全球竞争力的创新药与高端制造出海、AI引领的科技进步。当前前十大重仓股中医药与科技标的占比超43%，且采用逆向投资策略布局周期底部行业，若经济复苏超预期或新质生产力领域政策加码，相关持仓或迎来价值重估机会。
